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2023 年5 月快递业务量数据。快递行业：2023 年5 月，全国快递企业实现业务量109.9 亿件，同比增长18.9%。5 月月初，在假日经济推动下，线上需求带动快递业务量上浮明显，五一期间（4.29-5.3）累计揽收快件14.96 亿件，同比增长11.64%；5 月中下旬，日均业务量稳定在3.5 亿件左右。“5.20”前夕，市场规模小幅扩增，单日揽收量突破4 亿件。

四家上市快递公司：2023 年5 月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/业务量同比增速为：9.83 亿件/+8.98%、15.39 亿件/+3.64%、17.90 亿件/+15.22%和15.03 亿件/+49.85%。2023 年5 月，各快递公司业务量增速出现较大差异，其中，申通的业务量增速高于行业水平30.95 个百分点。但是，圆通及韵达的业务量增速均不及行业水平。

2023 年5 月快递公司市占率情况。2023 年5 月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率分别达到8.94%、14.00%、16.29%和13.68%，相比2023Q1，这四家公司的市占率变动分别-1.72、-0.23、-0.29 和+1.20 个百分点。其中，申通的市占率逐步提升，与韵达的差距逐步收窄。5 月，申通的市占率仅低于韵达0.32个百分点，相比23Q1 的1.75 百分点差距进一步缩小。

2023 年5 月收入及单票数据。快递行业：5 月实现业务收入982.3 亿元，同比增长12.6%；实现单票收入8.94 元，同比下滑5.31%，环比下滑0.12 元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：15.43元/-0.13%、2.44 元/-2.01%、2.32 元/-7.62%和2.21 元/-13.33%。2023 年5 月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入环比分别+0.30 元、+0.01 元、-0.05 元及-0.13 元。5 月，通达系单票收入同比均有所下滑。其中，圆通主动调整和优化产品结构，轻量化小件占比提升，其快递产品单票重量和单票收入均有所下降。

2022 年，由于疫情阶段性影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局。2023 年1-5 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.6，较1-4 月下降0.1。我们预计2023 年CR8 将继续缓慢提升。

投资建议。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。

风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增加、油价波动。